樂意資訊,讓建材新聞離你更近

制造業PMI連續五個月超51% 原材料漲價壓力向工業品傳導

來源 : 21世紀經濟報

描述:交通銀行金研中心首席經濟學家連平:“2月制造業PMI回升并不是某個或幾個指標帶動的,是幾大類指標集體回升的結果,這表明經濟運行企穩回暖勢頭在增強。”

PMI指數延續了去年下半年以來的回升態勢。

2月制造業PMI報收51.6%,連續五個月超51%,五大分項指數全線飄紅:由于春節靠前,天氣轉暖,節后開工積極帶來了生產指數的明顯上揚;同時,內外需求的改善,價格的上漲也使得2月新訂單指數和新出口訂單指數大幅反彈。

PMI的回暖反映出中國經濟在L型背景下正在經歷一次小周期的復蘇。在此過程中,企業補庫存跡象明顯。

目前,原材料庫存指數雖創一年來的新高,但仍處于榮枯線以下。與此相伴的是,原材料購進價格的上漲正在向出廠價格傳導。2月原材料購進價格指數為64.2%,連續5個月位于60.0%以上的高位區間。同時,價格傳導效應開始顯現,出廠價格指數也連續7個月處于擴張區間。

PMI“開門紅”:五大指數齊上升

國家統計局3月1日公布的數據顯示, 2月制造業PMI為51.6%,比上月上升0.3個百分點,且高于去年同期2.6個百分點,PMI已連續5個月保持在51.0%以上。

國家信息中心經濟預測部宏觀經濟研究室主任牛犁告訴21世紀經濟報道記者,2月PMI實現“開門紅”的原因一方面是今年春節比往年靠前一些,節后開工相對較早;天氣較暖也使一些企業的更早開工成為可能;另一方面,工業品價格延續量去年的回升態勢,改善了制造業企業的效益,提升了其生產積極性。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河指出,2月制造業生產趨于活躍;國內外需求有所改善,進出口繼續回穩向好。此外,生產經營活動預期指數為60.0%(創下2015年3月以來的最高水平),連續兩個月上升,這表明企業對市場預期繼續看好。

值得注意的是,2月PMI的五大分項指數全線上升。其中生產、新訂單、供應商配送時間指數高于榮枯線,分別為53.7%、 53%、50.5%,分別比上個月上升了0.6、0.2、0.7個百分點。雖然原材料庫存指數(48.6%)和從業人員指數(49.7%)仍然低于榮枯線,但比上個月上升了0.6、0.5個百分點。

“2月制造業PMI回升并不是某個或幾個指標帶動的,是幾大類指標集體回升的結果,這表明經濟運行企穩回暖勢頭在增強。”交通銀行金研中心首席經濟學家連平向21世紀經濟報道記者表示。

生產方面,往年2月份是企業生產淡季(過去四年2月制造業PMI生產指數均有下降),而今年2月卻不降反升,比去年同期更是高出3.5個百分點。連平認為,2016年以來生產指數出現趨勢性上升,持續保持在五大分項指數中最高的一項,擴張狀態較好,這預示一季度經濟增速可能較好。

而2月高頻的六大發電集團日均耗煤量從月初42萬噸/日左右增長至月末67萬噸/日,春節后22天的數據顯示今年2月發電耗煤同比上升了20.6%,這進一步印證了企業生產在加快。

生產回暖的背后是內外需求的改善,以及由此而來的新訂單和新出口訂單指數的反彈。

牛犁表示,春節過后國內市場需求明顯回暖,訂單指數擴張勢頭加快,同時國外需求也有所回暖:新出口訂單指數和進口指數均高于上月0.5個百分點,連續4個月位于擴張區間。

不過外需回暖的趨勢能否持續仍有待進一步觀察。牛犁認為,進出口指數的回升并不穩固,“進口在大宗商品價格大幅上漲的背景下,實現了由負轉正;而出口回暖很大程度上是基數問題,至于真實的外部需求有多大的改善還很難說。”

連平同樣認為,未來特朗普貿易政策和歐洲局勢的影響可能逐漸加重,逆全球化潮流涌動,外需環境存在不確定性。他表示,2月在手訂單指數有所降低,由于生產的加快,可能導致在手未完成訂單的減少。

方正證券首席經濟學家任澤平在點評2月PMI時表示,PMI超預期上升主要受生產強勁、需求改善、價格上漲推動,他判斷這種經濟L型背景下的小周期復蘇今年上半年將持續。

原材料補庫存:漲價向下游傳導

2月份企業補庫存跡象明顯,其中原材料庫存指數上升0.6個百分點至48.6%,達到一年以來的最高水平;同時,產成品庫存上升1.6個百分點至47.6%,同樣達到近期最高水平。

連平表示,供需兩端庫存指數的上升,是為了增加備貨以應對生產擴張需求,“因為市場需求回暖,企業對上游初級產品的需求增強,原材料補庫存意愿有所改善,而生產加快又帶來產成品庫存的上升。”

但他表示,兩者仍低于榮枯線,說明主動補庫存的積極性仍待加強。

任澤平表示,歷史上看,一輪完整的庫存周期大約持續三年,補庫周期持續約18個月,過去5輪補庫周期最弱的一輪約持續12月,因此預計此輪補庫周期將至少持續到2017年上半年。

價格方面,原材料購進價格指數連續2個月下降,生產資料價格快速上漲態勢有所緩解。但由于這一數字依然遠高于榮枯線,當前工業生產者購進價格指數仍在上升。

原材料購進價格仍在持續攀升。2月主要原材料購進價格指數為64.2%,連續5個月位于60.0%以上的高位區間。同時,價格傳導效應開始顯現,2月出廠價格比上月上升1.6個百分點,報56.3%,連續7個月處于擴張區間,特別是黑色和有色金屬冶煉及壓延加工業出廠價格指數升幅較大。

牛犁表示,原材料價格之所以持續上漲,一方面是國際大宗商品超跌反彈的態勢仍在持續,另一方面受到穩定的市場及需求的影響。而中國的去產能等政策也抑制了鋼鐵、煤炭行業的一部分產能。

原材料領域的漲價正在向中下游傳導。牛犁表示,近期存在一定的成本推動型的通脹,部分工業品價格上漲明顯,比如冰箱、空調、洗衣機等電器,隨著原材料價格的上漲也在漲價。

不過他認為,由于中下游產品絕大多數是供過于求的,這種傳導程度有限;而企業效益的提高、成本的節約及相關政策的管制也可以有效抵消一部分傳導效應。在牛犁看來,原材料及工業品價格是中間產品價格,其上漲尚未引起終端居民消費品價格的明顯通脹。

任澤平表示,隨著需求景氣的傳導,未來工業品價格即使回落也主要是因為基數效應,而不是環比因素,工業品價格指數連續7個月保持在榮枯線以上,有利于改善企業的盈利狀態。

任澤平稱,近期以來的經濟小周期復蘇主要受房地產、基建和重化工業的帶動,主要受益者為大型企業,因而不同規模企業間的PMI分化明顯。

2月數據顯示,大型企業PMI為53.3%,環比上升0.6個百分點,持續高于臨界點;中型企業PMI為50.5%,低于上月0.3個百分點,連續兩個月位于臨界點以上;小型企業PMI為46.4%,環比持平,繼續位于收縮區間。

牛犁指出,對大企業而言,貸款相對容易且成本較低,員工較為固定,小企業則沒有這些成本優勢;但他認為,PMI是各類企業主觀性的預期,從實際效益上講,小企業往往并不差,甚至相對優于大企業。

[責任編輯 : feng.he]

國家統計局 PMI  

<< 3月鋼價在震蕩中仍有上行的空間     |     國家發改委寧吉喆:鋼鐵產能利用率今年將回到80% >>

国色天香社区视频在线观看-草蜢视频在线观看www