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3月鋼價在震蕩中仍有上行的空間

來源 : 鋼聯資訊

截止24日,2月鋼價走出了反彈態勢,期間只有弱弱的調整,鋼材綜合價格指數月環比上漲7.34%。分品種看,長材價格指數上漲11.29%,扁平材價格指數上漲3.09%。鐵礦石綜合價格指數月環比上漲11.59%,其中進口礦價格指數上漲10.89%,國產礦價格指數上漲12.75%,實際走勢略強于預期。展望3月鋼鐵市場,基本面壓力進一步緩解,在進一步落實打擊地條鋼政策以及需求逐步啟動的影響下,鋼鐵市場在震蕩中仍有上行空間。

支撐3月鋼鐵市場上漲的主要邏輯是:供需關系將進一步好轉

根據調查,截至2月24日,唐山72家高爐鋼廠以及全國163家高爐鋼廠盈利面分別達到84.93%和86.5%的歷史高位水平,另據MRI的模型測算,全國鋼廠螺紋鋼、中厚板、熱軋、冷軋噸鋼利潤分別達到689、495、595和1036元,鋼坯噸鋼利潤也在550左右。鋼廠盈利創了近幾年的最好水平,但產出似乎釋放不出來,全國163家高爐鋼廠的產能利用率也才82.68%,同比也才高3.27個百分點,還不及2016年的平均值83.63%。

尤其是,生產靈活性極高的短流程企業,產能利用率在節后回升幅度也非常有限,23日也才達到14.76%,遠不及去年同期的20.44%。而隨著兩會的召開,隨著打擊地條鋼極限時日6月30日的越來越近,各地新開工的中頻爐企業越來越少,甚至是逐步關停。也因此,3月鋼鐵供給增加可能有限,根據筆者估算,可能也就日均5萬噸左右。

從內需看,建筑材的需求將有明顯放量。隨著國家大力推進PPP項目建設,各地大干快上的積極性高漲。據不完全統計,2017年全國各省固定資產投資計劃已超45萬億。根據鋼聯調查的237家企業的每日成交,2月日均成交已達到125562噸,環比增加26.6%,同比增加95%。鋼銀平臺的日均成家已達到75503噸,接近去年全年的日均成交水平了。由此可見,今年需求啟動早,啟動的力度大。從外需方看,隨著國外價格不斷上漲,價差縮小;過去6個月出口明顯下降,國外需求復蘇比較強勁,預計3月出口開始好轉。

從鋼材庫存看,截止24日,5大品種樣本鋼廠庫存是614.84萬噸,同比減少21.8萬噸;社會庫存1642.92萬噸,同比增加了380.36萬噸。2016年庫存基數很低,而今年是有主動囤貨的因素在,所以,應該講,社會庫存也不算高。相對春節來看,社會庫存在第四周開始下降,鋼廠庫存第三周開始下降,總庫存第三周開始下降。這是在外需明顯回落、鋼廠產量有所增加、貿易商囤貨積極性提升的背景下的庫存表現,說明庫存消化態勢良好。結合上述供需分析,未來庫存有望進一步下降,有利于價格進一步上行。

特別值得一提的是,今年又重新回歸鋼廠定價年。短期里,對定價產生絕對影響的主要是鋼廠庫存水平,而不是社會庫存高低。鋼廠庫存連續兩周分別以78.69萬噸和74.88萬噸的幅度下降,且同比是降低了3.4%,這是近年來少見的,說明鋼廠的營銷幾乎沒有壓力。隨著庫存的進一步下降,鋼廠價格易漲難跌。3月將是鋼廠價格拉著市場價格上行。

還有就是,信心比黃金重要。國家發改委副主任林念修在中鋼協理事會上提到,要在6月30日前全面取締地條鋼,這是政治任務。2月21日中央政治局會議強調,今年將召開黨的十九大,堅持以推進供給側結構性改革為主線,適度擴大總需求,繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,貨幣政策也由“穩健中性”轉變成“穩健”,釋放了一個重要的價格信號。也因此,這種空前一致的上漲預期,在3月,仍將存在,對鋼價形成強支撐。

制約鋼價上漲的主要因素是:

現貨價格脫離基本面上漲太快、幅度太大;期貨價格上漲太快、漲幅太大而引發的回調;國家有關部門可能調控鋼價漲幅的不確定;打擊地條鋼政策落實不及預期;高爐復產超過預期;需求釋放不及預期。

總之,3月鋼鐵市場,隨著需求旺季的到來,以及打擊地條鋼極限日期的逼近,供需關系有望進一步好轉,而政策又更加強化這種預期,鋼價在震蕩中仍有上行的空間。

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[責任編輯 : feng.he]

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